피셔 미중무역합의 안되면 중국부채버블붕괴. 화웨이가 문제가 아니다.. > 경제지표

 

안녕하세요. 피셔인 베스트에 피자입니다. 미중 무역 합의가 장기화 되고
있는데요.
중국은 버틸 수 있을까 이 부분에 대해서 말씀을 드리고자 합니다.
1분기 중국 경제는 내수 부진과 미중 무역 분쟁의 영향으로 성장률이 크게
감소하였으나 중국 정부의 부양책 으로 일시적인 성장세를 유지했습니다.
중국의 올해 1분기 이치 GDP 증가율은 6.4% 입니다.
2018년 미중 무역 분쟁이 격화되면서 6.8% 의 성장률이 6.4%
까지 둔화 되었고 고율의 관세가 본격적으로 나타나는 2019년 올해
1분기에는 분명히 중국의 GDP 가 큰 폭으로 감소할 것이다.
이렇게 많은 전문가들이 예상했지만 올해 1분기는 그렇지 않았습니다.
생각보다 좋았고 그것때문에 고위급 회담에서 중국이 미국을 상대로 배짱을
그렸던 이유이기도 합니다.
이에 따라 일부에서는 미국의 고열 관세가 사실상 중국 경제에 피해를 주지
않는다는 의견도 나왔구요.
중국은 미국을 제외한 국가들로 수출을 증가시켜서 매 역전 정 의 효과가
상세 된다는 의견도 있었습니다.
그러나 실질적으로 무엇이 전 10분여 1분기 중국의 GDP 성장에 영향을
미쳤는지 확인을 해보면 광업 생산 부분과 부동산개발 투자 부분에 증가
1만 전년대비 높아졌을 뿐 제조업 소매 판매 수출 및 수입 등 실물경제와
연관성이 높은 부분은 모두 둔화된 것이 확인이 됩니다.
그림에서 광고 부분에 생산 증가는 제고 비추게 따른 일시적인 현상이
얻습니다.
또한 가계의 가처분 소득 증가에도 불구하고 소비는 2018년 미중 무역
분쟁이 시작되면서 급격히 감소하였고 2019년 에도 역시 감소하는 것이
확인되고 있습니다.
문제는 1분기 GDP 집 께서 포함된 3월까지 와 달리 4월 이후부터
중국은 공업 생산 도부 진해지고 고정 투자도 둔화되는 흐름을 보여주고
있다는 것입니다.
4월부터 고정 투자 소매 판매 수출 수입 봉합 쌩 단 모두 감소하고 있기
때문에 중국의 2분기 GDP 가 감소할 가능성이 상당히 높습니다.
미중 무역 분쟁의 영향으로 중국의 고용 사정도 상당히 나빠졌습니다. 올해
1월부터 4월 간 도시 신규 취업자 수는 459 만 명 증가로 2018년
470 1만 명 증가한 것에 대비해서 12만 명의 감소했고 그림을 보면
중국의 4월 실업률도 5% 로 증가한 것을 확인할 수 있습니다.
또한 최근 블룸버그가 대졸자 를 중심으로 공채를 실시해 온 중국 기억
49세 설문조사한 결과 80% 이상이 채연 계획을 세우지 못한 것으로
조사되었습니다. 미중 구역 분쟁이 해소되지 않을 경우 중국 기업들의 수출
감소가 예상되어 인원을 가만 하거나 채용을 하지 않을 것으로 조사되고
있습니다.
실제 올해 dd 출신은 인력의 15% 를 감안할
꼬 징 동 닷컴 도 1만 2000명을 가만 하였습니다.
중국 최대 구인 구직 사이트 작업한 닷컴에 따르면 올해 5월까지 취업자
수는 전년 동기 되기 7.6% 나 감소를 하였습니다.
또한 졸업후 취업하지 못한 대줄 자들이 대학원을 진학하면서 대학원 입학
시험 응시자 수가 전년대비 21% 증가 사상 최대 수준을 넘어서고
있습니다.
문제는 이렇게 실질적인 중국의 산업 및 추출 고용이 감소함 에도 불구하고
중국의 주택가격 상승률은 지속되고 있다는 것입니다.
그림을 보시면 주택가격은 2016년 이후 지속적으로 상승을 하고 있는데요.
생계 및 주택 마련을 위한 사회 용제 총액은 1월부터 5월 간 10점
구조 위안으로 크게 증가하고 있으며 특히 은행 대출이 큰 폭으로 증가하고
그림자 금융의 감소세가 둔화되고 있다는 좀더 상당히 불안한 요인입니다.
상식적으로 봤을 때 산업과 수출 고용이 감소하고 있는 환경에서 부동산
가격만 급등을 하고글을 매수하기 와 또는 생계를 위한 대출이 증가한
상황은 역사적으로 경기둔화 및 폭락에 전조 증상일 가능성이 아주 높기
때문입니다.
만약 이번 g20 정상회담에서 양국 이 대화의 실패하고 미국이 3천 2백
50억 달러에 대한 중국 수입품 의 추가 관세 25% 를 부과할 경우
중국의 GDP 성장률은 현재 6.4% 를 지키고 있지만 하반기로 갈수록
6% 수준까지 하락할 가능성이 있습니다.
다수 전문가들은 중국 GDP 증가율이 6% 이하로 떨어지면 대량 실업이
발생하고 경기 둔화가 발생할 수 있니 란 마지노선으로 보고 있습니다.
문제는 또 있습니다. 최근 인민 은행과 음복 암에는 중국 중소 은행인 바우
저항 은행의 인수 관리를 결정했습니다.
바우 상 은행은 초장기 금융상품과 암묵적인 손실보상 약정이 있는 6개
어인 의 신탁 증서 수익증권 등 이제 상품을 판매하여 자금을 조달해
왔습니다.
또한 이들의 주요대 출처는 건설 때문에 부동산 가격의 하락할 경우에는
은행에 부도 가능성이 아주 높아 집니다.
지난해 바 우상 은행과 같은 중소 은행 18 곳이 사업보고서를 미 제출한
것으로 파악되면 서 미 중 무역 분쟁 으로 이나 경기에 2나 및 중국의
부동산 가격 하락시 중 수업 은행 들의 연쇄적인 부도 우려도 증가를 하고
있습니다.
그렇다면 중국의 부양책 은 무엇일까요. 사실상 중국 정부가 할 수 있는
대책은 완화 적인 통화정책과 중국 정부의 재정을 확장하는 이러한
정책입니다. 한마디로 은행과 지방정부 그리고 중앙 정부의 부채를 증가시켜서
유동성을 공급하는 이런 정책입니다. 최근 도시 상업 은행 미 중요한 은행을
중심으로 지급준비율을 인하하고 금융기관의 신규대출 중미 념 대출의 빛
총을 30% 로 확대하는 것을 계획하고 실행하고 있습니다. 지급준비율을
은행이 일정 금액을 보관해야 되는 이런 금액 인데요.
이것을 이 남자 에서 우리는 시중에 돈을 푸는 거구요. 은행이 신규 대출을
해주는 금액 중 민영 기관으로 의제 퇴출과 민간 회사로 인한 대출을
30% 까지 확대한다.는 얘기는 엄 인간의 대출 더 많이 해 주라는 소리죠
자 이를 위해 현재까지 중국인 및 민생 은행은 400억 위안 의 연구
체를 미발행 을 했구요.
올해는 5천억 이상의 연구 채권 발행 을 계획하고 있습니다.
아마 들의 연구 채권 일하는 것 또한 부채 줘 또한 중국 정부는 인프라
투자 위 의 국가 중요 프로젝트를 위한 지방정부 전용 채권을 추가
발행하는 것을 허용 했구요.
지방 정부 채권 거래 0 개방형 지 스펀 저를 출시 않은 등 이렇게 부채
증가를 허용하고 있습니다.
한 나라의 경제를 파악하고 국가 경제의 둔화 또는 부도 가능성을 논한다.는
것은 상당히려운 일입니다.
실제로 지난 2016년 조지 소로스 를 비롯한 유명 헤지펀드 들은 중국의
부동산과 그게 하락하고 있다는 것을 확인 하였구요.
중국 2008년 미국의 서브프라임 모기지 사태 처럼 부동산시장의 버블이
붕괴 할 것이라고 경고했습니다. 위안화를 0 매도하는 전략을 적극적으로
실행한 바 있습니다.
그러나 결과는 헤지펀드 들의 실패로 끝이 났습니다. 중국의 법은 현재까지
붕괴 되지 않았구요.
중국의 주택가격 또 그 이후로 계속 상승하고 있습니다. 중국의 여러 가지
경제 지표들은 한마디로 상당히 부실하고 언제 터질지 모르는 퍽 땅 갔다는
것은 뭐 저를 포함해서 누구나 아는 사실입니다. 그리고 그 폭탄이 터지면
중국의 수출의존도가 높은 우리 나라는 가장 큰 피해를 입을 것은 누구나
다 알고 있습니다.
하지만 문제는 언제 터지는 야 입니다. 조만간 터진다 라고 말씀을 드리고
걱정을 해서 주식형 자산을 전부 매도 했는데
지난 2010년 처럼 5 2 3년 이상 터지지 않으면 터진다 라고 말한
사람은 바보가 됩니다.
게다가 지난 2016년 이후 처럼 2018년까지 증시가 더 오르면 조만간
터진다 라고 말한 사람은 뭐 주먹으로 얻어 터지게 쬲 중국 버블이 터진
거 못 맞춰 써도 뭐 자기가 얻어 터지는 건 정확히 맞춘 것이죠
누구도 시점까지 정확히 맞출 순 없죠 경제라는 것은 변수가 많고 시점까지
만약에 정확히 맞출 능력이 있는 사람이라면 선물옵션 투자 에서 혼자 돈
벌지 남들한테 말해 줄 리도 없습니다.
자 그래도제 영상을 시청하시는 이 구독자 분들 도로 시청자 분들은
저희 의견이 특급 싶으실 겁니다.
중국 경제가 언제 망가질 것 같나요 우선 이번 g20 정상회담에서 미중
부여 카비 가 또 결렬되면 하반기 중국은 GDP 가 6% 로 감소할 수
있기 때문에 부채를 더 끌어 뜨리는 경기부양책을 내놓을 것입니다.
하리가 타결 되어도 역시나 일시적일 뿐 구조적으로 버블이 들어찬 중국
경제는 쉽게 개선되기 힘든 상황입니다.
쇼팽 집권 이후 1999년 의식주를 해결할 수 있게 하고 경쟁 크게
달리고 2020년까지 중산층을 확대하고 이후 벌어놓은 돈 을 분비하여 잘
살자는 오일은 삼보 주에 따라 뭐 장쩌민 후진타오 역시 연 10% 이상의
높은 경제성장을 목표에 두고 추진해 왔습니다.
문제는 제조업과 부동산 등에서 과잉 생산된 부채를 그대로 둘 수 없을
정도로 시진핑 집권 이후에 긴축 정책을 실행 해 왔습니다.
제 그러나 이번 비중 무역 분쟁 으로 긴축을 부위 하므로 선 해야하고
감수 로 얻은 부채를 다시 키워야 하는 상황에 도 했습니다.
부채를 제대로 통제하지 못하면 결국은 경제가 망가질 수 밖에 없습니다.
그럼에도 불구하고 중국 경제가 버텨주는 이유는 아직 미국의 경제가
살아있기 때문입니다.
주요 수출국인 미국의 경기가 양호 하기 때문에 중국의 구체가 많아도 버틸
수 있는 것입니다.
자 식당으로 예를 들어 드리면 부채가 많더라도 식당에 장사가 잘되는
동안은 아무런 문제가 없습니다.
이자를 낼 수 있기 때문이죠 하지만 장 살 안 되기 시작하면 그때부터
부채 문제가 크게 다가옵니다.
부채 상황에 대한 독촉 이 시작되고 요 이자 드가 문제가 됩니다.
이와 마찬가지로 미국의 경기가 둔화되면서 중국의 부채 법을 또한 붕괴될
가능성이 높습니다.
따라서 이번 g20 정상회담에서 관세 요거 및 합의 를 시작하지 않은
결론을 내고 빠른 시일내에 합의가 도 덜 된다면 중국의 부채 버블은
미국의 경기가 꺾일 때 까지 문제가 없을 가능성이 높구요.
반면 미 중 부여 카비 가 완전히 결렬 된다면 그리고 미국과 구역을
중단하는 사태까지 이른다면 중국의 법을 공개 시기는 더욱 앞당겨질 것으로
예상됩니다.
저같은 경우에 미중 몇분 장이 장기화되고 있지만 결국은 미 중부 역
하비는 타결될 것으로 봅니다.
그에 대한 리스크 관리 비중은 채권 40% 로 대응을 하고 있는데요.
핵심은 앞서 말씀드린대로 미국의 경기가 둔화되는 야 아직 살아있는 열려
봅니다.
미즈 모여 카비 가 타결될 경우 불양 책과 결합되어 증시에 상승 또한
나타날 수 있기 때문에 확률에 맞게 대응한 것이 유리합니다.
개인 투자를 하고 계신 이런 시청자 분들께서 는 미 중부 역 합의가
어떻게 될 것인지 스스로 생각에 맞게 완전히 결렬 된다고 보시는 분이라면
채권과 현금 비중을 100% 가지고 대응 하셔야 되구요.
반드시 타결된다 보시는 분이라면 상황에 맞게 채권 으로 리스크관리 비중을
높이면 됩니다.
저는 결국은 타자 잔다고 보지만 최악의 경우도 대비해서 주입 형 자 산
60 꽈 채권 여사 40% 로 대응을 하고 있습니다.
뭐 정보가 공개되어 있는 자본주의 국가의 경제를 파악하고 리스크 가지
파악하는 것도 상당히 힘든데 하물며 정보의 공개가 출현하지 않은 중국의
경제와 리스크를 확인한다.는 것은 정말려운 일이죠
이 때문에 중국 경제 상황에 대한 의견은 전문가 마다 각각 다른 것입니다.
참고로 말씀드리면 저또한 중국 정부의 데이터를 바탕으로
5 중국 경제를 모니터링 하고 있지만 100% 신뢰하지는 않습니다.
그래서 포트폴리오를 관리할 때도 신국의 투자 비중은 전체 자산 중에
10% 를 넘지 않구요.
중국 만이 아닌 여타 신흥국 전반으로 분산해서 투자를 해서 중국의
자체적인 리스크를 했지 합니다. 또한 개별적으로 만약에 중국에 투자를
하신다고 하셔도 전체 자산 중에서 5% 이상의 비중을 넘어서는 안 된다는
것은 이 원칙을 꼭 지키시기 바랍니다. 오늘 영상도 마음에 드셨다면
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