피셔 미국의경기가 둔화되고 증시가 하락할까? 미연준의예방적금리인하, ISM제조업PMI하락, 달러인덱스하락 > 경제지표

 

안녕하세요. 피셔인 베스트 피셔 입니다. 자 오늘은 미 연준의 예방적 금리
인하 가능성에 대해서 설명을 드리도록 하겠습니다.
지난 1994년부터 1995년까지 미 언 주는 기준금리를 3% 에서 6%
로 그림과 같이 크파 게 올리게 되는데요.
급격한 긍 영상으로 미국의 경기 주 나에 대한 우려가 강해집니다.
그림의 푸른색 산업 생산 증가율을 보시면 1995년 미 연준 기준금리가
6% 까지 상승한 이후 산업생산 증가율이 감소 하기 시작하죠.
자 이것이 바로 미국의 경기 둔화 가 나타날 우려가 커지는 이런 이윤
되요
자 그리고 연준의 너무 빠른 금리 인상으로 미국의 경기 둔화가 우려 대자
1995년 미 연준은 기준금리를 인상했다 가 다시 이 나기 시작합니다.
사실 1995년 당시 당장에 증시가 급락한 다거나 아니면 심각한 경기침체
신호가 나타나는 않았습니다.만 경기 둔화에 우려가 강해 짐에 따라 미
연준은 기준금리를 예방적으로 이나 하기로 결정을 한 겁니다. 자 뉴스에
내용인데요.
앨런 그린스펀 frb 의장이 미국 경기가 진정 국면에 도달했고 경기
준하가 우려될 경우 금리 인하를 단행할 가능성이 있다. 이렇게 밝혔다고
당시 신문에 나오죠 미연 중에 기준 금리가 인화 되면서 미국 증시는 다시
상승하기 시작했고 요 1995년부터 2001년 it 버블이 붕괴되기
전까지
주식시장은 그림과 같이 크게 상승을 하게됩니다.
지금 2019 년 6월 현재
지난 1995년과 상당히 유사한 상황이 있기 때문에 지금 천국에 94년
95년 금리 관련 상황을 설명을 드린 겁니다.
지금 미 연준의 기준금리가 연속적으로 오른 상황이구요. 추가적인 경기
성장도 가능한 상황이었지만 미국의 무역 전쟁으로 2018년 들어서 그림과
같이 미국의 산업생산 증가율이 하락을 하고 있죠.
이것은 지난 1995년과 상당히 유사합니다. 그리고 파월 연준 의장은 지난
6월 5일 미국 경제 전망에 미치는 영향을 지금 면밀히 조사하고 있으며
경기 확장 0 변이 유지되도록 적절하게 대응하겠다
이렇게 밝혔는데요. 현재 미 연준의 기준금리 인하 기대감이 상당히 높은
상황에서 연주 의장의 발언은 기준금리를 인하할 가능성이 높다는 것으로
해석 되었고 미국 증시가 급반전 하였습니다.
이렇게 지난 1995년 과 마찬가지로 2019 년 6월 현재 경기 침체가
발생하기 전 미 언 중에서 예방적 금리 인하 조치를 하는 것은 투자심리를
회복시켜 경계에 성장세로 유지하게 합니다.
하지만 지난 1995년 과 달리 지금 미국의 경기 주나 가 발생한 조이는
미중 무역 분쟁 과 함께 뭐 멕시코 유럽 등에 대한 미국의 고열 관세
부과가 중요한 요인이 줘
1995년 처럼 증시가 다시 상승하기 위해서는 미주 무역학 비가 타결
되고 이 문제가 해소가 되서 미국의 주요 교육 국가에 대한 고유 관세
부과가 해결이 돼야 합니다.
미 연준의 기준금리 인하 에도 불구하고 무역 협상이 타결되지 않을 경우
글로벌 경제는 침체로 흘러갈 수밖에 없습니다.
반면 미주 무역 합의가 타격을 경우에는 지난 1995년부터 이창 일년처럼
증시는 다시 전고점 까지 상승하고 그 이상도 상승할 가능성이 높아집니다.
투자자의 입장에서는 지금 시점에 막상 투자를 하기 상당히 불안하죠.
반면 많이 무역 협상이 조만간 타조 된다면 지금 시점은 최저점 의 매수
타이밍이 될 수 있기 때문에 상당히 고민스러운 시점입니다. 저도 지난
10년 이상 투자 관리를 해 오면서 진짜 돈을 벌고 싶다면
사실 이러한 위험 구간에 과감하게 베팅을 해야 한다.는 것은 너무나 잘
알고 있지만 그것은 사실상 시간이 지나고 나서 할 수 있는 이야기입니다.
혹시 낮은 과감하게 죽염 자산 의 전부 배팅을 했는데 최악으로 흘러가서
무역 협상 이 완전히 결렬 되기라도 한다.면 큰 손실을 볼 수 있기
때문이죠
이럴 때는 포트폴리오 비중 조정이 가장 중요합니다.
저는떻게 하겠냐 이렇게 물어보신다면 저는 무역 협상 의 타결 가능성을
높게 보고 있고 그래서 주식형 자산을 60% 그리고 채권형 자산을 40%
비중으로 대응하라 고 말씀드리고 싶습니다.
미중 무역 협상 이 타결된다 또는 되지 않는다
각자의 생각이 상당히 다르기 때문에 제 의견을 따르 신흥 것보다 당연히
주식과 채권에 비중을 자기 생각에 맞게 각자 비중을 조절하는 것이 더
중요하겠죠.
그리고 지금 당장은 미 중부 역 합의가 중요하겠지만 미즈 무역 합의가
장기화 되거나 아니면 타결이 된다면 그 이후에 주의 시장의 방향성은 결국
경제지표가 좌우합니다.
또한 이 전제 영상에서 자주 말씀드렸지만 경제지표가 둔화 될수록 무역
협상 에 타결 가능성이 높아지는데요.
그럼 지금은 gpu 둔화와 양국의 반응을 면밀히 살펴보아야 되겠죠.
만약 양국의 대표가 경제지표 부진 의 전혀 신경을 쓰지 않는 거 이런
분위기가 나타난다면
증시 폭락을 애견 하는 지표들이 다 야스 관찰될 수 있고요
자 그렇게 되면 우리는 채권을 융을 좀더 들려서 폭락에 대응할 필요가
있어 지기 때문입니다.
하지만 아직까지 그런 모습은 나타나지 않고 지금은 역시 g2 정상회담을
좀더 유심히 봐야 되겠죠.
자 그렇다면 성실히 주요 경제 지표들을 한번
모니터링 해 보도록 하겠습니다. 먼저 미국 ism 제조업 구매관리자지수
서서히 피해 마의 지수를 확인 할 건데요.
지난 6월 3일 미국 공급자 관리 협회 ism 에서 발표하는 제조업
구매관리자지수 가 발표되었습니다.
채 영상을 처음 보시는 분도 있기 때문에 이 지수가 무엇이고떻게
실전을 적용하는지 제가 핵심만 간결 설명을 드리겠습니다. ism 제조업
구매관리자지수 는요
미국의 400개의 상 제조업 기업의 구매 관리 책임자를 대상으로
설문조사를 해서 작성을 합니다.
조사 내용 중에는 신규 수주 생산 고용 운송 시간 체고 등 여러가지
지표에 따른 가중치를 부여해서 구매관리자지수 가 작성 되는데요.
특히 신규 수준 및 생산 제고 등 은 제조업의 선행한 특성 했기 때문에
ism 제조업 구매관리자지수 는 제조업의 선행한 특성이 있고 이것은
중시해 도 약간 선행을 합니다.
자 그럼 지금부터떻게 실전에 적용 하는지 설명을 드릴텐데요. 그림은
ism 제조업 구매관리자지수 구요.
2008년 금융위기 이전 2007년의 이미 해당 죄수가 연속해서 하락하는
것을 볼 수 있구요.
본격적으로 증시가 폭락한 2008년부터는 지수가 이미 52 학의 수축
국면에 진입한 것을 볼 수 있습니다.
이 지수를 보고 다른 경제 지표들 보고 함께 대응을 했다면 교훈 국면에
빠져나올 수 있었겠죠
자 뿐만 아니라 2011년 12년 재정절벽 및 유럽 부채 위기 그리고
2015년 중국발 부채 위기 그리고 2018년 미중 무역 분쟁 까지
증시가 굵직하게 하락했던 이런 시점에 마다 ism 제조업 구매관리자지수
가 연속 둔화되는 구간이 나타났다는 것을 볼 수 있습니다.
이에 따라 우리는 해당 지수가 연속적으로 하락하거나 상승 하는거에 집중을
해야 됩니다.
지표가 조금 하락한다. 고 주시고 매도하고 매수하기 보다는 연속된 흐름 에
근거하여 서 채권에 비중 또는 주시경 자산의 비중을 조절하는 건데요.
자 지난 2008년 금융위기를 예로 들어 드리면 2007년 ism 제조업
구매관리자지수 가연 속도나 하는 국면에서 채권의 비중을 서서히 들려서
대응하는 것이 정석입니다. 이때 제가 다른 영상에서 모니터링을 해 드리는
폭락을 경고하는 다른 경제지표 들과 함께 확인하면서 채권에 비중을 잠 젊
들려 가는 거죠
그리고 적정한 채권 비중을 유지한 상태로 폭락을 맞이했다 면 이제 저가의
매수를 하는 게 중요한 시점이 겠죠
자 지난 2009년 처럼 ism 제조업 구매관리자지수 가 연속 상승하는
시기에 주식형 자산의 비중을 서서히 늘려서 대응을 하는 것이죠 자 다만
한가지 주의할 것이 지난 2016년 처럼 ism 제조업 구매관리자지수 가
역전되는 구간에서도 다른 경제지표들이 전부 아직 폭락을 애견 하지
않는다면 섣부르게 줄 겸 자선을 내도 해서는 안됩니다.
2016년 처럼 7
저점을 찍고 다시 급등을 할 수 있기 때문인데요.
자 지금 2019년 10 현재에도 2016년 과 마찬가지 입니다.
아직 다른 경제지표 들에서 폭락을 견고한 신호가 나타나지 않았습니다.
지난 2010년 당시 트럼프 대통령이 당선되면 경제가 망할 것이라는
전망이 상당히 많았죠. 그러나 정작 트럼프 대통령이 당선되고 나서 부양책을
펴주면서 주가는 급격히 상승합니다.
지금도 마찬가지죠 무역 협상이 결렬되고 경제가 붕괴할 것이라는 이런
전망도 상당히 많지만
만약 결국 타결이 되면 증시는 다시 급등에서 전고점 수준으로 급등할
가능성이 있다는 것과 마찬가지 상황입니다.
자 이에 따라 지금 ism 제조업 구매관리자지수 가 반등 하기 위해서는
반드시 이 중 부여 카비 가 필요하고 이것을 모니터링 하는게 가장 중요한
상황이죠 젖히는 6월 3회 발표된 월간 제조 구매관리자지수 를 한번 자세
한번만 더 보면 5 12.15 연속 둔화 하는 이런 흐름이 나타나고
있습니다.
분명히 경고음이 나타난 상황인데요. 미중 무역 갈등에 대한 부담이 실물
기업의 확실히 전이되고 있음을 확인할 수 있는 지표입니다. 불확실한
상황에서 기업은 투자를 줄이고 제고 또한 감소시켜서 혹시 모를려운
시기를 버텨내야 하기 때문에 신규 수주를 감소하는 것인데요. 이 특히
ism 제조업지수 에선 행한다.고 알려진 신규수주 에서 제거를 빼니 치수가
연속 하락하고 있어서 향후 다음달 발표 재 이 지표도 부진할 가능성이
돋습니다. 자 그러나 앞서서 언급된 대로 미국의 실물 제조업 경기가 둔화될
수록 트럼프 에지 주는 더 낮아지고 미국의 경기가 악화 될수록 미중 무역
합이 의 속도는 더 빨라집니다. 당장 미국의 중요한 제조업지수가 둔화
되었고 다음달 도 둔화가 예상될 것이라는 것이 확인이 됐죠
그래서 g20 정상회담에서 는 미 중부 역 갈등의 실마리가 나타날
가능성도 더 높아졌다고 볼 수 있습니다.
그래서 또한 이 결과 달러 인덱스 도느 정도 하락할 것으로 전망
되는데요.
그동안 상승세를 보여 주던 달러 인덱스가전에 크게 하락한 것도 앞서
설명드린 미 연준의 기준금리 인하 가능성 및 ism 제조업 구매관리자지수
둔화에 따른 미국 경기둔화 우려 의 결과입니다. 따로 인덱스가 상승하는
경우는 미 연준의 기준금리 인상 가능성이 높아지는 경우 그리고 미국의
경제가 나올 로 성장세를 이어가는 경우입니다. 미 연준의 기준금리가 인상될
수록 대출을 통해서 글로벌 시장에 추자 된 달러 가 다시 미국으로 돌아올
가성 높아 주고요
반대로 기준금리가 인하될 면 대출 이자에 대한 부담이 감소하기 때문에
달러 가 다시 글로벌 시장으로 투자가 되겠죠.
미원 중에 기준금리 인하 가능성이 높아졌기 때문에 달러 인덱스의 하락
으로 작용을 먼저 한 것이구요. 또한 앞서서 미국의 제조업 지수 두
나라에서 나타났듯이 미중 무역 분쟁에 따른 직영 기준 아가 실물로 적용
된다는 게 확인되고 있습니다.
미국만 나올 로 성장하는 국면이 아니기 때문에 그동안 강세를 보였던 달러
인덱스가 약세 전환 할 가능성도 높아지는 거죠
이번 달러 인덱스 하락은 신흥국 증시에 긍정적으로 작용 한다.기보다는 미
연준의 기준금리 나와 미국 경기둔화 가능성 때문에 나타난 인과적 인
결과로 해석하는 것이 올바를 것 같습니다.
오늘은 미 연준의 예방적 기준금리 인하 가능성 및 ism 제조업
구매관리자지수 가 둔화되는 부분을 모니터링 해 드렸습니다.
이에 따라 달러 인덱스가 하락할 가능성이 높다는 이런 이유도 설명을
드렸구요.
결론은 미국의 제조업 지수가 준 화 되고 있음에 따라 미주 무역 합의가
더 절실해 진 이런 상황이며 트럼프의 지지율 2 남이 g20 회의에서
무역 협상의 타결 실마리가 나을 가능성은 더 높아진 이런 상태입니다.
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